По данным исследовательской компании криптовалюты, инвесторы фонда, пройденные Биткоин, в основном используют транспортное средство для арбитражных стратегий, причем всего 44% притоков были связаны с долгосрочными инвестициями.
Spot Bitcoin ETF в Соединенных Штатах привлекли около 39 миллиардов долларов с чистым притоком с момента запуска января 2024 года. Тем не менее, только 17,5 млрд. Долл. США, менее половины, представляет собой подлинную покупку только длиной, сообщил главу исследования 10-кратного исследования Маркуса Тилена.
Большинство, или около 56%, «вероятно, связано с арбитражными стратегиями, где короткие фьючерсные фьючерсные позиции, добавив он, имея в виду« сделка на перенос », где трейдеры покупают пятно биткоина через ETF, одновременно сокращая фьючерсы на биткоин и получая прибыль. Из разницы между цены на точечные и фьючерсы.
Тилен сказал, что это означает, что фактический спрос на биткоин (BTC) как долгосрочный актив в портфелях с мультиасет, «значительно меньше, чем изображает средства массовой информации».
«Вместо того, чтобы отражать широкое институциональное усыновление, покупка и продажа биткоин ETF в первую очередь обусловлена темпами финансирования (возможностей базисного курса), и многие инвесторы сосредоточены на краткосрочном арбитраже, а не на долгосрочном центре капитала».
Тилен добавил, что самыми большими держателями IBIT ETF BlackRock являются хедж -фонды и торговые фирмы, которые «специализируются на использовании неэффективности рынка и захват спреды доходности», а не сразу же рискуют.
В связи с тем, что ставки финансирования и базисные спреды в настоящее время слишком низкие, чтобы оправдать новые арбитражные позиции, «хедж -фонды и торговые фирмы перестали добавлять притоки в биткоин -ETF и активно расстреляют существующие должности, которые больше не предлагают прибыльные арбитражные возможности, которые видели несколько месяцев назад», – он больше не предлагает прибыльные арбитражные возможностисказал.
На прошлой неделе четыре последовательных торговых дня оттоков, по словам Farside Investors, оставили 552 миллиарда долларов. Между тем, Spot Bitcoin оставался в диапазоне за неделю.
Spot Bitcoin ETF течет в феврале. Источник: Farside Investors
«Это наносит ущерб рыночному настроению, поскольку сообщения СМИ часто создают эти отток как медвежьи сигналы»,-сказал Тилен, который добавил, что процесс разматывания «фактически нейтрален на рынке, поскольку он включает в себя продажу ETF, одновременно покупая фьючерсы на биткоин, эффективно компенсируя любое воздействие на направление.
Генеральный директор Real Vision Рауль Пал сказал что-то подобное в середине 2014 года, когда он заявил, что около двух третей чистого притока в точечные биткоин ETF могут исходить из арбитражной торговли.
Связанный: BlackRock Bitcoin ETF превышает долю рынка 50%, несмотря на 3-дневную распродажу
Однако приливы могут меняться. Тилен сказал, что настоящие потоки покупки «определенно поднялись» со времен президентских выборов в США.
«В то время как подлинная покупка Биткоин только длиной увеличилась с момента выборов Трампа, ставки финансирования рухнули, поскольку объемы торговли розничной торговли снизились».
Таким образом, когда падают ставки финансирования, стратегия становится менее привлекательной, заставляя торговых фирм расслабиться на свои позиции, что было замечено на прошлой неделе.
Источник: cryptohamster.org